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食品飲料:茅臺預(yù)期中的放量 繼續(xù)重點(diǎn)推薦一線白酒龍頭 薦11股

信息來源:國泰君安發(fā)布時(shí)間:2016-09-13閱讀:1656

  市場回顧:本周板塊跌0.3%,跑輸上證0.7pct。其中佳隆股份、國投中魯漲幅居前。

  第六屆消費(fèi)品會(huì)議——食品飲料交流概要:

  1)白酒行業(yè):一線酒企恢復(fù)、小酒企承壓,行業(yè)分化加劇;茅臺供需矛盾延續(xù)下價(jià)格保持穩(wěn)定。

  2)乳制品行業(yè):預(yù)計(jì)2017年乳業(yè)需求增長仍乏力,常、低溫酸奶有望保持高增速,原奶價(jià)格仍需觀察。

  3)古井貢酒:漲價(jià)主因理順渠道關(guān)系、保證品牌力,河南市場年內(nèi)有望增20%,2017年黃鶴樓營收有望達(dá)10億。4)洋河股份:增速放緩因主動(dòng)調(diào)整解決海、天價(jià)格問題,新江蘇市場繼續(xù)快速發(fā)展。5)光明乳業(yè):預(yù)計(jì)H2成本紅利不及H1,中高端品牌略增,白奶有所下降。

  近期核心觀點(diǎn):1)茅臺穩(wěn)步放量,全年穩(wěn)健增長確定性提升,板塊情緒有望繼續(xù)提升。近日茅臺對專賣店體系增加配額不超過200噸,反應(yīng)穩(wěn)價(jià)考慮,后續(xù)有繼續(xù)增量的可能,全年穩(wěn)健增長確定性提升。2)消費(fèi)稅改革不確定性仍較大,若落地對一線白酒龍頭影響不大。消費(fèi)稅改革草案已報(bào)送國務(wù)院,但實(shí)際實(shí)施有難度、不確定性仍大。若政策落地,煙酒類稅負(fù)上升,擁有定價(jià)權(quán)的一二線白酒龍頭容易轉(zhuǎn)嫁稅負(fù),小企業(yè)盈利空間可能壓縮。3)繼續(xù)重點(diǎn)推薦一線白酒龍頭,新增重點(diǎn)推薦中炬高新。一線白酒:業(yè)績確定性強(qiáng),基本面復(fù)蘇趨勢明確,到年底看15-20%的估值切換空間,繼續(xù)重點(diǎn)推薦瀘州老窖、貴州茅臺、古井貢酒等。中炬高新:定增有望加速,調(diào)味品凈利率快速提升的確定性顯著增強(qiáng)。

  重要信息更新:1)白酒:本周茅臺一批價(jià)950元、環(huán)比基本不變,五糧液提價(jià)信息釋放后,一批價(jià)已漲至680元。2)原奶:截止8/31,原奶價(jià)同比降1%、環(huán)比升0%;截止9/6,全球全脂奶粉拍賣價(jià)環(huán)比升4%;3)豬價(jià):截止9/9,生豬價(jià)環(huán)比降1%、豬肉價(jià)環(huán)比降0%。

  近期報(bào)告:1)食品飲料板塊2016年中報(bào)業(yè)績分析:整體增速回暖,一線白酒復(fù)蘇趨勢明朗;2)中炬高新:定增加速推進(jìn),盈利水平快速提升確定性增強(qiáng);3)消費(fèi)稅改革事件點(diǎn)評報(bào)告。

  行業(yè)新聞聚焦:飛天茅臺突增配額,中秋價(jià)格有望維穩(wěn);五糧液首發(fā)商超調(diào)價(jià)令;傳劍南春將提價(jià)10元;來伊份獲IPO批文。

  重點(diǎn)推薦:酒類:瀘州老窖、貴州茅臺、古井貢酒、張?jiān)、洋河股份;大眾品:中炬高新、白云山、雙匯發(fā)展、伊利股份、好想你。

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